近日，东方红资管上报旗下首只ETF产品，加入日趋白热化的ETF市场竞争。这是继去年9月的交银施罗德基金和兴证全球基金后，又一家以主动权益见长的公募基金管理人入局ETF。为何主动权益公募纷纷入局ETF？市场爆发式增长背景下如何避免同质化竞争？
东方红资管上报首只ETF 主动权益公募接连布局
证监会网站显示，3月19日，东方红资管上报了东方红中证红利低波ETF，材料已被证监会接收。未来该产品若成功获批，将成为东方红资管旗下首只ETF产品。
最近半年多来，包括东方红资管在内，多家主动权益大厂接连布局ETF市场。2025年9月，交银施罗德基金时隔14年重启ETF产品线布局，上报了交银施罗德中证智选沪深港科技50 ETF。同月，兴证全球基金上报了公司成立22年来的首只ETF产品兴证全球沪深300质量ETF。
为何主动权益公募纷纷入局ETF？上海橘涞金融信息服务有限公司总经理王文清对央广财经记者表示，过去“主动”与“被动”是两条平行线，现在正走向深度的“双向奔赴”，这不仅是趋势，更是行业进化的必然进程。在2026年当下的市场环境中，投资者不再满足于单一产品，而是迫切需要更透明、更低成本的多元工具来自主搭建资产配置组合。主动权益大厂入局ETF，是为了补全产品拼图。
“随着市场有效性提升，‘去明星化’趋势加剧，主动权益管理规模天花板显现。利用被动工具承载主动策略，将成为未来资管行业的标准配置。”王文清说。
南开大学金融学教授田利辉进一步指出，主动权益公募接连入局ETF的核心驱动来自五重力量的共振：一是Alpha（超额收益）衰减的客观现实；二是费率敏感型资金持续从主动产品流向ETF，形成规模效应与成本下降的良性循环；三是财富管理的工具化转型，投顾模式兴起与养老金入市需要标准化、透明化、交易便捷的底层资产，ETF成为资产组合的“积木”；四是监管政策的积极引导，权益类ETF大发展是提升直接融资比重、服务新质生产力的战略抓手；五是商业模式的进化需求，单纯依赖主动管理费的收入结构脆弱，ETF的流动性服务、融券业务、衍生品联动创造了多元收入可能。
与交银施罗德基金和兴证全球基金不同的是，东方红资管并未选择上报宽基ETF，而是选择了红利低波产品。
对于这一选择，田利辉表示，宽基ETF赛道已极度拥挤，头部机构凭借先发优势与流动性网络构筑了坚固的护城河，费率战趋于白热化，后发者难以突围；而红利低波作为Smart Beta策略，既保留了被动投资的透明与低成本，又能通过“高股息+低波动”的因子暴露捕捉风险溢价。低利率时代下，险资、养老金等长期资金对红利策略的配置需求旺盛，而红利低波指数恰是承接这类资金的理想载体。
怎样避免同质化竞争？投资者如何选？
近年来，境内ETF市场呈现爆发式增长。截至2025年底，其总规模已历史性地突破6万亿元大关，年内净增超2万亿元。Wind数据显示，截至3月20日，ETF规模超过千亿的基金管理人已达到16家。
ETF大厂争相布局的同时，同质化竞争也不可避免。从扎堆申报的“运动式发行”，到扎堆布局热门赛道，再到费率卷至“地板价”，这种竞争贯穿了从产品设计到运营维护的全过程。
“ETF市场避免同质化‘内卷’，需要跳出‘产品发行’的思维定式，转向‘生态构建’。”田利辉建议，在标的层面，要深耕细分赛道与行业主题，避开宽基红海，聚焦于符合新质生产力方向的高科技、高端制造、绿色转型等领域；在服务层面，要从“卖产品”转向“卖解决方案”，为机构客户提供ETF组合配置、流动性管理、对冲策略设计等增值服务；在运营层面，要强化做市商合作与流动性培育，通过持续的流动性服务建立客户粘性。最终，ETF业务的终局竞争将是“投研能力+服务能力+生态协同”的综合较量，而非简单的产品数量堆砌。
谈到主动权益公募入局ETF的差异化壁垒，王文清认为，核心不在于“通道能力”，而在于打破传统被动投资的机械性，构建全新生态。传统被动巨头擅长跟踪误差控制和流动性管理，而主动权益投资优势在于深耕价值投研与洞察。应在指数样本筛选、权重调整上，融入Smart Beta因子，让指数不仅仅是规则的堆砌，更是经过主动研判筛选后的“优质资产集合”。
对于投资者而言，面对大量“长相相似、内核雷同”的ETF产品，应该如何选择？
王文清指出，对于投资者而言，如果把传统被动巨头的产品比作“标准化工业品”（高效、统一），那么主动大厂的ETF更像是“手工艺品”（有甄选、有策略）。传统巨头侧重“复制指数”，追求极致的跟踪效率；主动大厂侧重“优化策略”，强在策略解释力和底层资产透视，能告诉投资者“为什么选这些股票”。
田利辉认为，投资者选择的标准应是配置需求：若想精准捕捉市场或赛道机会，选传统巨头，胜在纯粹、成本低；若认同特定投资逻辑，如红利、质量因子，选主动大厂，胜在将主动能力转化为透明规则。对于后者，投资者应期待它“跑出因子应有的超额收益”，即特定因子在长期中的风险溢价。不必期待它像某些极致主动基金那样“跑出惊人的Alpha”，因为它是用规则化的纪律，换取持续、稳定的超额可能。
富牛配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
